2017年白酒集体"喝高"茅台市值超49家军工企业

经过4年多的调整，整个白酒业在2017年总算扬眉吐气了一把，以茅台、五粮液为首的高端白酒量价齐升，也带动了次高端白酒的价格上涨。在年底举办的酒企经销商大会上，出现了久违的热闹景象，似乎白酒行业又回到了黄金十年时的盛世。

2017年是白酒行业复苏元年。

经过4年多的调整，整个白酒业在2017年总算扬眉吐气了一把，以茅台、五粮液为首的高端白酒量价齐升，也带动了次高端白酒的价格上涨，在年底举办的酒企经销商大会上，出现了久违的热闹景象，似乎白酒行业又回到了黄金十年时的盛世。

但是，在繁荣的背后，并非所有的酒企都过上了好日子，花了4年时间去库存，酒企控量保价措施得当，在消费升级的带动下，高端酒再次成为消费者的“新宠”，特别是以茅台、五粮液为代表的高端酒变得“紧俏”，时常上演“缺货”行情，市场消费逐渐向名优白酒靠拢。因此，2017年白酒业的繁荣属于高端酒的盛宴，而对于缺乏品牌优势的小酒企而言，它们的日子会越来越艰难。

未来，白酒行业品牌集中度会越来越高，这一点在业内已成共识。拥有品牌优势且拥有资本市场舞台的白酒企业，将会有更好的发展空间。另外，在“一带一路”倡议下，白酒企业的全球化布局将提速。

白酒行业迎来复苏元年

高端白酒量价齐升

众所周知，自2012年下半年到2016年，白酒行业进入深度调整期，在这4年时间内，以高端白酒为主的酒企遇到了一定的销售困局，从公款消费转向商务消费、个人消费的过程中，酒企开始注重渠道建设和消费者体验。

事实上，在经历了2015年的股市、2016年的房市后，消费升级有了很大的变化。

从近几年白酒产量的情况来看，基本保持着稳定增长的态势。2013年—2016年间我国白酒产量为1300万千升左右。据中商产业研究院数据预测，2017年我国白酒产量达1380.9万千升，累计增长约2.1%。

从上述数据可以看出，白酒行业复苏期已经到来。2017年，以茅台、五粮液为首的高端白酒开始变得紧俏，面对市场供需矛盾，茅台不得不祭出“限购”政策，茅台经销商专卖店为了保证消费者能买到酒，推出“每人每天购买2瓶”的政策。同时，茅台提出坚守1300元/瓶的价格红线。一时间，茅台专卖店门口开始排起了长队。同为名酒的五粮液，虽然专卖店门口没有茅台排队的“夸张”景象，但是，五粮液渠道货源紧张，部分渠道断货也是不争的事实。

事实上，产品价格是由供需决定的。53度飞天茅台年初市场价格在1000元/瓶左右，如今，除了茅台专卖店和自营店价格坚持1299元/瓶外，其他渠道茅台的价格已经标注1600元/瓶、1700元/瓶不等。五粮液亦是如此，年初时每瓶普五的价格还在800元左右，如今，1099元/瓶的五粮液同样变得紧俏。

值得一提的是，茅台、五粮液价格变动一直被誉为行业的风向标。茅台和五粮液的价格攀升，为次高端白酒价格上涨腾出了空间和市场。为此，以高端白酒为主的水井坊、国窖1573等也是捷报频传。

众所周知，在白酒行业调整期，水井坊也没有放弃高端白酒这一战略，在此轮高端白酒的盛宴中，水井坊自然也是受益者。

根据水井坊2017年三季报数据显示，1月份-9月份，水井坊实现营业收入14.71亿元，同比大幅增长85.18%；并实现净利润2.43亿元，同比增长63.22%；基本每股收益0.4981元。 从产品来看，水井坊*档酒的收入增幅*大。前三季度*档酒实现收入13.69亿元，占营业收入的比重高达93%，同比增长89.28%；中档酒实现收入5249.42万元，同比增长27.59%；低档酒实现收入4836.87万元，同比增长66.11%。

从白酒上市公司业绩中可以看出，只要有高端产品的酒企，业绩上涨的幅度就比较明*，反之，酒企的业绩就差一些。总之，此轮白酒行业的回暖在高端酒身上表现得*分明*，茅台、五粮液的价格节节攀升也说明了这一点。

贵州茅台市值8552亿元

超49家军工企业市值

贵州茅台目前不仅是白酒行业的“老大”，更是资本市场中的“一贵”。在A股19家白酒上市公司中，贵州茅台不管是营收还是净利润，都排在首位。同样，在资本市场中，贵州茅台股价不仅是A股“一哥”，且市值超过帝亚吉欧成为全球烈性酒市值第*。在A股中，其市值也实现两连跳，越过中国石化和与招商银行，以8552亿元的市值目前暂居A股市值第八位。

纵观贵州茅台公司股价年内的表现，年初（1月3日）时茅台股价为334.28元/股，昨日报收于680.81元/股，与年初相比，每股涨了346.53元，年内股价的涨幅更是达到103.66%。另外，茅台市值从年初的4198亿元，一路高升到曾突破9000亿元，而目前市值为8552亿元，年内实现翻倍。

作为白酒龙头企业，贵州茅台不仅在资本市场上创造了*话，线下销售市场更是火爆，供不应求，企业不得不以限购来保证消费者能买到茅台酒。53度飞天茅台酒的价格也是水涨船高，目前，1600元/瓶、1700元/瓶，甚*1900元/瓶的价格已经标在了零售商店的标签上。

纵观贵州茅台销售市场，年内保持了一个节奏，那就是“缺货”。彼时，贵州茅台祭出“限购限量”销售时，在贵州茅台专卖店们口出现排队购买的情景，而在排队的人群中不乏“炒家”的身影。

另外，茅台试图通过官网销售来缓解市场销售紧张的局面，又担心经销商囤货，茅台要求经销商30%通过网上销售。然而，通过茅台云商销售的酒都是被“秒*”的，茅台不得不联手阿里、京*来研发反黄牛软件。

值得一提的是，茅台虽然坚守1299元/瓶的价格底线不变，但是，在供不应求的市场环境下，依然是被炒作的对象，甚*被赋予了“投资”的金融属性。

对于茅台2017年的表现，在茅台董事长袁仁国看来，一方面是自2012年迎来转型成功后，从过去30%的公务消费占比，到目前变成0.01%，主流消费群体也转化为中产阶*，市场消费需求量加*。另一方面则是茅台坚守的酿酒工艺，每瓶茅台酒从生产到出厂都经过5年时间，导*出厂量有限。“如今茅台酒年出厂量为5000多万瓶，而全*中产阶*有3.5亿人。”

供需矛盾导致茅台酒大涨的背后，坚守819元/瓶的出*价不变，但是，市场的火爆让茅台的体量也在不断增大。

《证券日报》记者查阅贵州茅台前三季度业绩显示，在报告期内，公司实现营收424.5亿元，同比增长59.4%；实现归属于上市公司股东的净利润为199.83亿元，同比增长60.31%。以前三季度净利润199.83亿元计算，茅台每天大约赚7300万元。

茅台的盈利能力及公司在白酒行业的龙头地位，让机构投资者对其青睐也越来越高，在贵州茅台股价走出700元/股后，券商分析师们还纷纷喊话，给出了900元/股的目标价，市值到2025年达到1.85万亿元的预测。

然而，面对公司股价的暴涨，茅台也坐不住了，在走出719.96元/股后，茅台罕见的发布了有关情况说明及风险提示的公告。同时，针对券商分析师给出900元/股的目标价，也招来监管机构的关注，上交所在11月20日发布了《关于安信证券发布贵州茅台研究报告相关事项的通报函》。

近一个月来，虽然贵州茅台股价有所调整，但上涨的趋势没有改变。昨日，报收于680.81元/股，市值8552亿元。贵州茅台一家公司的市值超过A股49家国防军工企业的市值（12月26日市值合计8352亿元）。

另据《证券日报》记者了解，拥有现金流及品牌优势的贵州茅台，其舞台不仅局限于国内市场，在“一带一路”倡议下，茅台“走出去”正在有序推进中，未来，茅台还会创造怎样的*话，留给市场以期待。而作为白酒行业的“一哥”，其行业地位目前已无人撼动。

五粮液换帅开启二次创业

股价年内涨幅达135%

同为行业龙头之一的酒企，五粮液股价虽然没有茅台那么疯狂，但是，2017年五粮液依然有很多看点，换帅、开启二次创业、百城千县万店工程建设等，对于五粮液来说，每一个动作都意义重大。

2017年3月23日，五粮液“换帅”，四川宜宾市国资委任*李曙光为五粮液集团党委书记、董事长，*此，五粮液进入了“曙光”时代。

作为五粮液的掌*人，李曙光上任后决定将五粮液过去的成绩归零，从头开始开启二次创业热潮，作为曾经的中国白酒行业“老大”，五粮液能放下身段，以追赶者的身份投入到创业中，对于拥有资金优势、品牌优势的五粮液，二次创业的激情也激发了经销商的拥戴，五粮液经销商队伍不断扩大规模，而渠道建设更加精细化。

据《证券日报》记者了解，公司通过“五粮液专卖店（旗舰店）+社会有影响力的销售终端+KA 类终端+线上线下一体的新零售终端”的形式，优化渠道布局，逐步构建以产品为核心的营销渠道，形成核心终端的深度运营和精细化管理，完成向终端营销的转型。这就是五粮液在渠道建设方面下的一步棋，而上述新零售终端建设，五粮液给出了一个好听的名字叫“百城千县万店”工程。

如今，五粮液的“百城千县万店”工程已经取得阶段性成果：五粮液专卖店新增400多家，目前已达1000余家；*一阶段已在全*42个重*城市建设了7000家核心终端网点并开展日常管理；目前，五粮e店已在北京、上海、广州、郑州、成都、宜宾六个城市同步启动运营，正在进行稳定性测试、销售测试和盈利测试。“明年专卖店目标是达到1600家以上，其中1200家专卖店将纳入终端酒*俱乐部。另外，明年将布局8000家社会化终端会员，完成1000家门店的五粮液专区改造，完成5000家门店的专柜改造。”

另外，五粮液在品牌打造方面提出了“1+3”战略，品牌战略清晰，渠道建设更加精细化、扁平化，五粮液进入了轰轰烈烈的创业期。

俗话说得好，有付出就有回报，通过努力，五粮液也取得骄人的成绩。在刚刚过去的“1218经销商大会”上，五粮液集团董事长李曙光交出了其上任以来的首份答卷，五粮液提前完成全年目标。“今年1月份-11月份，集团公司实现销售收入732.8亿元，同比增长10.9%；实现利润总额134.5亿元，同比增长42.6%。五粮液股份公司前三季度实现营收219.8亿元，同比增长24.2%；实现利润总额97.0亿元，同比增长38.0%；收入、利润以及增长幅度都是近五年的*好水平。全年预计销售收入突破800亿元，利润总额突破140亿元。”

事实上，作为一家制造业企业，产品销售的火爆，不仅给五粮液和经销商带来丰厚的利润，向好的基本面也刺激了五粮液在资本市场的表现，公司股价的大涨也让五粮液的股东赚得盆满钵满。

据《证券日报》记者统计显示，五粮液年初（1月3日）的股价为33.78元/股，12月22日公司股价创出83.58元/股的历史高位，昨日报收于79.47元/股，五粮液股价年内的涨幅达到135.25%，超过茅台股价年内的涨幅。

“一带一路”倡议加速*酒*际化

走出*门更有章法

众所周知，中国白酒*际化之路并非新话题，不过，今年酒企的*际化进程有了质的变化